手表双层镀膜(手表双层镀膜多少钱)

公司风险

一、下游应用领域、主要客户集中度较高的风险

（一）下游应用领域较为集中的风险报告期内，主要的下游应用领域为消费电子行业，收入占比均超过97.00%，在医疗器械、汽车电子、光学材料等领域实现的收入较小

（二）客户集中度较高的风险报告期各期，公司来自前五大客户的销售收入占当期营业收入的比重分别为86.49%、80.59%、84.45%和73.43%，主要客户为小米、立讯精密、仁宝资讯、华为和维沃等，客户集中度较高，主要是由于下游消费电子行业的集中度较高。

（三）经营业绩因主要客户对应产品出货量下降、与其他技术路线的成本对比等因素而下降的风险2021年1-9月，公司来源于主要客户华为的销售收入为1,888.35万元，同比下降76.58%，主要是由于自2020年第三季度起，受芯片供应短缺的影响，华为智能手机出货量有所下降；2020年和2021年1-9月，来源于主要客户维沃的销售收入分别为1,120.71万元和610.73万元，同比下降41.69%和38.64%，主要是因为维沃采用纳米薄膜进行综合防护的产品系列减产，同时新机型出于降低成本等因素减少了纳米镀膜技术的使用。

二、驻外生产模式收入占比较高，业务稳定性受客户或其EMS厂商的生产场所影响以及客户需求不足时无法调配产能的风险

报告期各期，驻外生产模式收入占纳米薄膜产品收入的比例分别为84.42%、83.13%、87.09%和83.68%，占比较高，公司纳米薄膜产品的主要生产模式是驻外生产模式，具体包括驻外融合生产模式和驻外独立生产模式。

三、PECVD技术无法保持先进性和应用新领域存在不确定性的风险

PECVD镀膜防护技术在其他新应用领域总体仍处于前期发展阶段，商业化量产进度仍有较大不确定性，可能面临技术瓶颈和政策波动风险，使PECVD镀膜防护技术进入其他应用领域存在较大不确定性。

四、公司存在累计未弥补亏损，未来一定期间无法进行利润分配的风险截至2021年9月30日，公司合并累计未分配利润为-6,245.63万元，最近一期末存在累计未弥补亏损。公司累计未分配利润为负的主要原因包括两部分：一方面为收购荣坚五金PECVD镀膜设备业务形成同一控制下业务合并，合并过程中抵消公司固定资产账面价值中未实现内部交易损益导致未分配利润减少；另一方面为股改基准日2020年10月31日后确认股份支付费用金额较大。若公司未来经营业绩出现下滑，盈利能力受限，短期内无法覆盖未弥补亏损，公司将存在短期内无法向股东现金分红的风险，将对股东的投资收益造成不利影响。

点评：总体而言，公司的特点比较明显，规模小业务比较先进，依赖部分大客户的高端机型，收购上游设备，增加了自身的抗风险能力。

业务简介：

公司预计2022年第一季度实现销售收入9,000.00万元至10,000.00万元，较上年同期增长46.79%至63.10%，主要是由于苹果公司耳机类和配件类项目逐步量产后，公司来源于苹果公司EMS厂商立讯精密和歌尔股份的收入规模增长较大，同时对小米的收入规模随着合作的深入同比提升。

公司处于立讯精密等苹果ODM工厂的上游

公司致力于研究和发展适应复杂应用环境的纳米材料技术，主要从事高性能、多功能纳米薄膜的研发和制备，并基于自主研发的纳米镀膜设备、材料配方及制备工艺技术为客户提供纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，同时根据客户需求销售纳米镀膜设备。目前公司的纳米薄膜产品系列包括单层阻液纳米薄膜、双层防液防气纳米薄膜和多层耐腐蚀纳米薄膜。公司的纳米薄膜产品系以自主研发的行星式转架真空纳米镀膜设备为平台，依托特定的镀膜材料配方及工艺，为客户产品制备能够实现特定需求的纳米薄膜。

公司研发的纳米薄膜制备技术突破了国外技术垄断，并形成了具有自主知识产权的系列技术，能够在不同基材上实现疏水、疏油、防尘、防腐蚀、防硫、耐盐雾、增透、减阻等各类功能，取得了产业下游客户的高度认可。目前公司产品已广泛应用于华为、小米、苹果、vivo、亚马逊等一系列全球头部科技企业，并与其产业链企业建立了稳定的深度合作关系。

未来发展战略公司将基于化学气相沉积和低温等离子体技术，针对市场需求，不断开发高性能、多功能的纳米薄膜产品，巩固消费电子领域市场优势，拓展在安防设备、汽车电子、医疗器械等下游市场的应用。通过新产品的开发与突破、新领域的应用与实践，进一步提升企业的盈利能力与业务规模，力争成为全球纳米薄膜综合防护领域的领导者。

主营业务

1、纳米薄膜产品及配套的镀膜服务

应用公司的纳米镀膜设备并采用定制化的材料配方和制备工艺在客户的待镀物件上沉积聚合一层纳米薄膜。由于公司纳米薄膜产品膜层厚度可达纳米级，须紧密附着在客户的已镀膜物件表面，不能脱离已镀膜物件独立存在，故公司向客户销售纳米薄膜产品时需同时提供配套的定制化镀膜服务将薄膜沉积在客户的待镀产品上，因此公司为客户提供的纳米薄膜产品兼具产品和定制化服务的双重属性。以公司为PCBA板制备的双层防液防气纳米薄膜为例，选取已镀膜的PCBA板上的一个电容进行切片，并选取四个观测点在电子显微镜下对切片的截面进行观测，测得膜厚在466纳米-623纳米之间，膜层厚度较为均匀，截面如下图所示：

（1）单层阻液纳米薄膜：通过自身的阻液性能使滴落到基材表面的液体不易驻留在基材表面，而是收缩成液珠滑落，从而起到保护被镀物件的目的。

2）薄膜功能及应用领域：膜层厚度较低，单层阻液纳米薄膜具有良好的散热性，不影响智能终端产品信号，不影响基材光学特性和色泽，主要适用于整机或外部器件的生活防水应用场景，例如各类电子产品整机（如手机整机、耳机整机、耳机充电盒整机等）及电子产品外部器件（如音响罩）。单层阻液纳米薄膜对手机整机的防护效果如下图所示：

（2）双层防液防气纳米薄膜：首先在被镀物件的表面沉积聚合一层高度交联的致密层，然后在致密层之上再沉积一层单层阻液纳米薄膜。底层的致密层具有良好的化学惰性和物理稳定性，即使较长时间接触液体也不会被液体浸入或者被化学物质溶解，从而起到保护被镀物件的作用。

2）薄膜功能及应用领域

双层防液防气纳米薄膜提供的功能具有多样性，且防护效果优良，因此适用于具有高等级、多维度防护需求的电子产品，例如手机主板及副板、TWS耳机的软板及软硬结合板、充电盒的PCBA板、无人机的线圈及PCBA板等各类组件。此类内部组件在液体浸泡环境下很容易失效，且没有外观方面的要求，因此适合采用膜层较厚、耐液体浸泡的双层防液防气纳米薄膜。当外部防液措施失效、液体浸入之后，双层防液防气纳米薄膜能够为此类内部部件在液体浸泡的情况下提供防护。

（3）多层耐腐蚀纳米薄膜

1）薄膜结构介绍:

薄膜制备过程采用“循环镀膜”方式，即致密层又分为两至三层子致密层。最下层的子致密层是一层能与基材紧密结合的致密层，确保膜层与基材的结合更为牢固。子致密层可根据不同腐蚀液体的特性进行定制化设计，采用多样化的材料配方和制备工艺，从而实现防汗液腐蚀、防盐水腐蚀、防盐雾腐蚀、耐化学品浸泡等不同功能。在致密层之上还可以根据具体需求再覆上一层单层阻液纳米薄膜，以强化防护效果。多层耐腐蚀纳米薄膜膜层结构主要如下图所示：

2）薄膜功能及应用领域

以浓度为5%的盐水通过喷雾装置进行喷雾，在放置48小时、216小时及360小时后PCBA板的腐蚀情况对比如下图所示：

多层耐腐蚀纳米薄膜适用于长期暴露在腐蚀环境下的物品及其组件，比如长期与人体汗液接触的耳机PCBA板、耳机充电盒的PCBA板、虚拟现实眼镜PCBA板等。此外，电子阅读器的显示屏、PCBA板、电池等部件也是多层耐腐蚀纳米膜的主要适用场景。

2、行星式转架真空纳米镀膜设备

报告期内，公司自主设计并生产了六种型号的纳米镀膜设备，其中FT-35X、FT36X、FT-35XMC和FT-36S四种型号的纳米镀膜设备已实现量产并用于制备纳米薄膜。FT-1680、FT-900两种型号的纳米镀膜设备已生产出实体验证机。报告期内，除2021年第三季度公司向亚马逊的EMS厂商仁宝资讯实现5台FT-35XMC型号的纳米镀膜设备销售以外，其余型号的纳米镀膜设备均主要用于为客户制备纳米薄膜，未对外出售。各型号设备具体情况如下：

行业空间

报告期内，公司主要为电子消费品提供PECVD纳米薄膜，包括手机、耳机、电子阅读器、可穿戴智能设备等。手机市场方面，根据IDC的预测，随着5G应用的普及和新兴市场的需求增长，预计全球智能手机市场将维持平稳增长态势，2020年-2025年全球智能手机出货量年复合增长率为3.5%，2025年智能手机出货量可达到15.20亿台。耳机市场方面，TWS耳机等无线音频类产品受益于无线传输技术的成熟以及消费者使用习惯向无线化方向转变，市场需求旺盛。据Canalys和Counterpoint预测，2024年全球品牌TWS耳机出货量有望超过5亿副，2020-2024年的年均复合增长率可达22%。电子阅读器市场方面，Frost&Sullivan预测中国电子阅读器市场规模将在2023年达59.4亿元，2018年至2023年复合年增长率为8.50%。智研咨询预测2020年中国电子阅读器出货量为237万台，到2023年将增长至275万台。可穿戴智能设备市场方面，根据IDC预测，全球智能穿戴产品出货量至2026年将达到147亿部，2021年-2026年的年复合增长率将达到12.7%。

点评：未来的着力点是可穿戴设备应用场景更多，比如游泳的时候可以戴着手表。

行业地位

与公司从事类似业务的同行业公司主要为P2I公司、HZO公司和Europlasma公司，三者均未在境内外上市。目前国内没有通过制备纳米薄膜对电子消费品进行综合防护或生产该类纳米薄膜沉积设备的上市公司。

①P2I公司：英国公司，该公司较早采用氟碳高分子材料进行疏水镀膜，主要为汽车、无人机、智能电子、消费电子产品、医疗用品提供镀膜服务，以避免液体对其的损伤。②HZO：美国公司，主要在美国开展业务。HZO拥有LPCVD（主要为派瑞林）涂层工艺和设备制造技术，可保护各类电子设备免受水和有害物质的侵入，目前主要应用于消费电子产品、汽车、物联网及工业器件等领域。2018年，HZO通过收购英国纳米防护涂层及防水技术供应商Semblant公司获得了PECVD相关技术。③Europlasma：法国公司，总部位于比利时，从事低温等离子体设备的设计和生产，其业务包括采用PECVD技术为可穿戴电子设备、无纺布、功能性纺织物、电子元器件及医用导管、口罩等医用器材制备具有防水、防汗、亲水等功能的纳米薄膜，以及危险废弃物等离子处理。

行业估值

发行市盈率174倍，预计募资16亿，实际募资15亿，资本市场并不看好公司，这点我很诧异，个人感觉是一家很棒的公司。

募投项目