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瑞丰高材未来定位于一流的新材料上市公司，并购拟上市公司和时利成为关键的一步。

12月13日，瑞丰高材公布了发行股份购买资产及募集配套资金的草案。草案显示，公司拟通过股权加现金购买江阴华能、冯放、瞿一锋、姚丽琴、夏磊、赵旦、樊建华、姚建国、汤菊兴和段洪启合计持有的和时利99.88%股权。该股权作价79，905.94万元，其中，以发行股份方式支付53.35%，合计42，633.64万元；以现金方式支付46.65%，合计37，272.30万元。

同时，公司拟向周仕斌、金胜荣、王艳红和富凯二号发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过38，916.36万元。其中，公司董事长周仕斌拟认购3亿元配套融资，充分体现出对此次重组的信心。

重组，在经济新常态下，正成为上市公司加强资源整合、实现快速发展、提高竞争力的有力武器。瑞丰高材也明确：本次重组目的在于推动公司的发展战略，开拓多元化的产业结构，改善上市公司的资产质量和持续盈利能力。

亟需转型

2011年7月12日，瑞丰高材在深交所创业板挂牌上市。作为一家精细化工企业，该公司主要从事加工助剂、ACR抗冲改性剂和MBS抗冲改性剂的研发、生产和销售。

近年来，一方面国内外宏观经济持续低迷，公司下游所在的PVC行业在全球范围内已进入成熟期，并开始出现产生过剩问题；另一方面ACR产品行业准入门槛较低，国内同行业竞争激烈，技术准入门槛较高的MBS产品也受到国外同行降价竞争的影响，使得本行业竞争越来越激烈。

2014年、2015年和2016年1-9月，公司实现营业总收入分别为84，552.00万元、80，485.28万元和63，265.75万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为3，493.31万元、4，730.95万元和2，270.64万元。

公司认为：“受制于公司所在细分行业总量的影响，若仅靠原主业产品，预计公司未来收入和利润规模难以实现大的突破。”

当此之时，转型，成为公司重获快速发展的必由之路。

牵手和时利

转型发展，已是公司的共识。关键在于，该如何转型？

跨界发展还是行业并购？

瑞丰高材最终给出的是：立足实业，突出主业，以内生增长和外延扩张相结合，做大做强新材料产业。所以，便有了牵手和时利的这一桩姻缘。

资料显示，和时利于2006年在江阴市成立，注册资本8505.336万元。该公司主要从事合成高分子材料的研发、生产和销售，主要产品包括PBT纤维、锦纶短纤、PBT树脂、PBAT树脂和TPEE树脂及改性产品等。

为满足企业新产品持续催化需求，保持长期竞争优势（爱基,净值,资讯）和持续盈利能力，和时利形成了以PBT纤维、PBT树脂产品为基础，以PBAT和TPEE树脂及其改性产品、PBT纤维产品为主攻方向；以TPEE树脂应用开发为未来产品方向的三层梯队式结构布局。

近年来，和时利保持较快发展。草案显示，2014年、2015年、2016年1-9月，该公司分别实现营业收入3.86亿元、4.59亿元和4.30亿元；实现净利润2，119.07万元、4，955.67万元和2，915.07万元。

和时利PBT纤维位居国内首位。2013年、2014年、2015年，和时利PBT纤维产量分别为4，608.94吨、5，697.08吨、9，083.01吨，根据中国化学纤维工业协会统计数据计算，和时利PBT纤维产品国内市场占有率分别为30.52%、28.20%、28.37%。

“值得一提的是，TPEE产品和PBAT产品打破了国外技术垄断，”瑞丰高材相关人士告诉记者，“这也是我们最看重的一点，通过收购和时利我们在高端材料领域可以获得核心竞争优势，未来的市场空间非常广阔。”

打破垄断

收购完成后之后，瑞丰高材将获得和时利强大的技术资源，打破国外巨头在高端材料领域的技术垄断，奠定该领域竞争优势。最核心的是掌握TPEE树脂直接酯化连续法生产和PBAT批量化生产技术，并且产品质量达到国际先进水平。

据了解，TPEE广泛应用于汽车核心部件、医疗卫生器具、高端电线电缆及轨道交通等领域。该产品长期被杜邦、帝斯曼等发达国家巨头所垄断。目前我国该产品严重依赖进口，是全球最大的TPEE进口国。

TPEE树脂产品的市场主要由杜邦、伊士曼等国外厂商占领，和时利目前尚处于市场开拓期。一个可喜的现象是，和时利TPEE市场拓展情况较好，逐渐成为公司新的利润来源之一。2016年1-9月，和时利TPEE树脂产量为2，418.544吨，销售收入为2，798.43万元。

PBAT广泛应用于包装材料及农膜等领域，是解决白色污染的最优解决方式。随着国家对环保的日益重视，以及禁塑、限塑相关政策法规陆续出台，生物降解塑料发展空间巨大，该产品长期被巴斯夫等国际巨头垄断。

据了解，PBAT树脂在2015年也实现了小规模销售收入。2016年和时利将PBAT产品送比利时OWS检测，OWS第一阶段反馈，证明该材料具备良好的生物降解性，而第二阶段检测将于2017年初结束。检测完成后OWS将出具生物降解性能测试报告。届时，和时利即具备了向全世界供应生物降解材料PBAT的资质。

新材料蓝海

重组完成后，瑞丰高材将主营业务拓展到合成材料领域，丰富产品线，实现多元化发展，为公司业绩提升拓展新空间。中国高端新材料领域是一片“蓝海”，企业将大有可为。

公司相关人士表示，公司认为中国经济体量庞大，各个领域都离不开新材料的支持，目前中国好多领域的新材料产品都无法自己生产，严重依赖进口。公司的目标就是打造成一家综合实力强、产品技术先进、盈利能力强的新材料产业上市公司。

PBAT树脂、TPEE树脂是公司未来重点打造的拳头产品。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。2014年我国塑料薄膜产量已达到1，261.77万吨，农用薄膜产量219.17万吨，并处于高速增长阶段。

中国塑料加工能力占全球的40%，按此估算，全球塑料薄膜需求量保守估计为3，000万吨，而生物降解塑料2014年全球市场容量仅为66.8万吨。随着各国政策推进、大众环保意识增强及技术进步和成本降低，PBAT市场空间巨大。

TPEE最主要的应用领域是汽车工业。根据IHS数据显示，全球TPEE消费45%应用于汽车工业。TPEE被广泛用于汽车CVJ防尘罩、球头腕、空气软管、安全气囊、前大灯座，除此之外也被应用于汽车输油管道、液压和气压刹车系统管道系统。

根据中国汽车工业协会统计，2015年国内汽车销量为2，459.76万辆，较2008年增长162.22%，年复合增长率为14.77%。中国汽车工业快速发展带动包括TPEE在内的树脂行业需求迅速增长。

TPEE还可以生产铁轨枕木垫。目前，TPEE所生产的铁路枕木垫已在国内地铁、高铁投入使用。受益于轨道交通建设，TPEE作为重要的铁轨减震垫材料，在未来几年需求将得以释放。

根据规划，到2020年，铁路网规模达到15万公里，其中高速铁路3万公里，覆盖80%以上的大城市。铁路建设高速发展为TPEE提供了良好的市场空间。

此外，TPEE在医药和电缆领域有重要应用。可以用于输液袋、输液管、包扎胶布、假体、人造皮肤等。全球8%TPEE应用于电线电缆。目前，已经应用于中高端电缆和特种电缆，如船舶、采矿、军工、航天等方面，未来有较好的发展空间。

对于标的资产的盈利能力，交易对方手方也充满信心。江阴华能、瞿一锋和姚丽琴承诺：和时利2016年度、2017年度和2018年度经审计的扣除非后净利润分别不低于5，000.00万元、6，500.00万元和7，800.00万元，承诺期合计承诺净利润19，300.00万元。

（赵彬彬）